Economia
Fusione Mps-Mediobanca, i cda esaminano il progetto: concambio atteso attorno a 2,2 azioni
I consigli di amministrazione di Mps e Mediobanca esaminano il progetto di fusione. L’operazione porterebbe Mediobanca a essere assorbita nel Monte dei Paschi con concambio stimato attorno a 2,2 azioni.
L’integrazione tra Monte dei Paschi di Siena e Mediobanca arriva all’esame dei rispettivi consigli di amministrazione. I cda delle due banche sono riuniti a Siena e a Milano con all’ordine del giorno l’approvazione del progetto di fusione che prevede l’assorbimento della banca d’affari fondata da Enrico Cuccia nel gruppo Mps.
L’operazione segnerebbe la fine di oltre settant’anni di presenza autonoma di Mediobanca a Piazza Affari.
Il concambio atteso e il lavoro degli advisor
Le riunioni dei consigli sono state precedute da quelle dei comitati per le parti correlate, chiamati a esprimersi su un’operazione che coinvolge controllante e controllata.
Gli advisor incaricati stanno definendo il rapporto di concambio. Per Monte dei Paschi lavorano Jp Morgan, Ubs e Jefferies, mentre Mediobanca è assistita da Rothschild e Morgan Stanley.
Secondo le indicazioni del mercato, il concambio potrebbe attestarsi intorno a 2,2 azioni Mps per ogni azione Mediobanca.
Il rimbalzo dei titoli in Borsa
A Piazza Affari i titoli delle due banche hanno registrato un recupero, dopo le pressioni delle sedute precedenti legate alla presentazione del piano industriale e all’esclusione dell’amministratore delegato Luigi Lovaglio dalla lista del nuovo cda.
Mediobanca ha chiuso in rialzo del 5,04% a 16,16 euro, mentre Monte dei Paschi ha guadagnato il 4,95% a 7,39 euro, sostenuta anche dal clima positivo dei mercati legato alle prospettive di un conflitto di breve durata in Medio Oriente.
La road map dell’integrazione
Oltre al concambio, dai consigli di amministrazione sono attese indicazioni sulla tabella di marcia dell’operazione.
Secondo quanto indicato agli investitori dall’amministratore delegato Lovaglio, il completamento dell’integrazione è previsto entro la fine dell’anno.
La fusione dovrà essere approvata dalle assemblee straordinarie di entrambe le banche, con una maggioranza qualificata dei due terzi del capitale votante.
Il nuovo assetto del gruppo bancario
Nel progetto illustrato al mercato, Mediobanca verrebbe ricostituita all’interno del gruppo Mps come società controllata al cento per cento.
Al suo interno confluiranno le attività di corporate e investment banking, il private banking di fascia alta e la partecipazione del 13,2% in Generali, considerata strategica per gli equilibri societari del gruppo assicurativo triestino.
Monte dei Paschi assorbirebbe invece il credito al consumo di Compass e le reti di promotori finanziari di Mediobanca Premier.
Le sinergie attese
L’operazione è coerente con il progetto industriale legato all’offerta pubblica di acquisto e scambio lanciata da Mps e sostenuta da Lovaglio.
Secondo il piano presentato agli investitori, l’integrazione dovrebbe generare circa 700 milioni di euro di sinergie e contribuire al raggiungimento degli obiettivi finanziari del gruppo, che prevedono la distribuzione complessiva di 16 miliardi di euro ai soci nell’arco di cinque anni.
Il nodo della governance
Le modalità concrete dell’integrazione saranno definite dal nuovo amministratore delegato di Mediobanca, Alberto Melzi d’Eril, insieme al futuro vertice del Monte dei Paschi.
Il cda di Siena ha indicato una terna di possibili amministratori delegati composta da Corrado Passera, Fabrizio Palermo e Carlo Vivaldi. L’assemblea dei soci si esprimerà il prossimo 15 aprile.
Non è ancora chiaro se Luigi Lovaglio deciderà di presentare una propria lista alternativa.
Il ruolo della Bce
Eventuali modifiche al piano dovranno comunque tenere conto delle indicazioni della Banca centrale europea, che ha chiesto che eventuali cambi al vertice non compromettano il progetto di integrazione.
La vigilanza ha inoltre richiesto che i futuri consiglieri garantiscano autonomia di giudizio e che il futuro amministratore delegato possieda una significativa esperienza bancaria.
Il cda di Monte dei Paschi sta preparando una risposta formale alla Bce per chiarire che le scelte effettuate nella composizione della lista dei candidati rispettano i requisiti richiesti dall’autorità di vigilanza.
Economia
Conti pubblici, attesa per Eurostat: crescita Italia a rischio tra guerra e inflazione
Il 22 aprile Eurostat diffonde i dati su deficit e debito. Italia tra crescita debole e rischi legati alla crisi energetica e geopolitica.
Il primo banco di prova per i conti pubblici italiani e dell’Unione europea è fissato per il 22 aprile, quando Eurostatpubblicherà le stime su deficit/Pil e debito/Pil relative al 2025.
Si tratta di numeri centrali anche per le valutazioni sulle procedure per deficit eccessivo, che la Commissione europeaesaminerà il 3 giugno nell’ambito del semestre europeo.
Governo al lavoro sul nuovo documento di finanza
L’esecutivo guidato dal ministro Giancarlo Giorgetti ha già avviato le prime analisi in vista del nuovo Documento di finanza pubblica.
Il testo potrebbe essere varato subito dopo la diffusione dei dati Eurostat, per poi essere sottoposto all’esame del Parlamento.
Guerra e inflazione pesano sull’economia
Lo scenario resta incerto. Il conflitto in Medio Oriente, con ripercussioni sui mercati energetici e sulle materie prime, sta influenzando negativamente le economie europee.
A ciò si aggiungono rincari diffusi e segnali di rallentamento del Pil, mentre emergono nuovi timori legati alla disponibilità di carburante, con possibili effetti anche sul trasporto aereo e sui costi per i consumatori.
Crescita in calo nelle stime internazionali
Le principali istituzioni economiche hanno rivisto al ribasso le previsioni sull’Italia. Il Fondo Monetario Internazionalestima una crescita dello 0,5% nel 2026 e nel 2027.
Valutazioni analoghe arrivano da Banca d’Italia, mentre l’OCSE prevede un incremento ancora più contenuto, intorno allo 0,4%.
Debito in aumento, deficit in calo
Secondo il Fondo Monetario, il rapporto debito/Pil italiano è destinato a salire fino al 138,8% nel 2027, mentre il deficit potrebbe scendere sotto il 3% già dal 2026.
Dati che restano però soggetti a revisione e strettamente legati all’evoluzione del contesto internazionale.
Il rischio recessione
Tra gli analisti cresce la preoccupazione per una possibile frenata più marcata.
Se le tensioni geopolitiche dovessero prolungarsi, non è escluso che si torni a parlare apertamente di rischio recessione per una parte significativa dell’area euro.
In questo quadro, i dati di Eurostat rappresentano un passaggio cruciale per definire le prossime scelte di politica economica.
Economia
Nomine, tensione su Terna ed Eni: Di Foggia contesta la buonuscita e rischia la presidenza
Scontro sulle nomine tra Terna ed Eni: Di Foggia rivendica la buonuscita da 7,3 milioni. Nodo giuridico e trattativa con Palazzo Chigi in corso.
La vicenda emerge da ricostruzioni e retroscena pubblicati dal Corriere della Sera e riguarda uno dei passaggi più delicati nelle nomine delle partecipate pubbliche.
Al centro dello scontro c’è il futuro di Giuseppina Di Foggia, attuale amministratrice delegata di Terna, indicata dal governo per la presidenza di Eni.
Il nodo della buonuscita
Il punto critico riguarda l’indennità di fine rapporto da circa 7,3 milioni di euro che Di Foggia ritiene le spetti.
La questione si scontra però con due vincoli: da un lato, il passaggio tra società riconducibili allo stesso azionista di riferimento, Cassa Depositi e Prestiti, che escluderebbe la buonuscita; dall’altro, le norme statutarie di Terna che impediscono incarichi contemporanei in altre società del settore energetico.
I tempi stretti e le dimissioni necessarie
L’assemblea degli azionisti di Eni è fissata per il 6 maggio, mentre quella di Terna si terrà il 12 maggio.
Per essere eleggibile alla presidenza Eni, Di Foggia dovrebbe dimettersi prima, poiché non decadrebbe automaticamente dall’incarico. Una dinamica che ha già prodotto effetti: il consigliere Stefano Cappiello ha lasciato il suo ruolo in Terna per evitare incompatibilità.
Il confronto legale e la trattativa
Nel consiglio di amministrazione straordinario di Terna è stato presentato un parere legale favorevole al riconoscimento della buonuscita.
Il presidente Igor De Blasio ha però ritenuto necessario acquisire ulteriori valutazioni. La trattativa tra la manager e Palazzo Chigi resta aperta, in un clima definito teso.
Il rischio di perdere anche Eni
La posizione di Di Foggia si fa più complessa anche sul piano politico e societario.
Se il confronto dovesse irrigidirsi, potrebbe sfumare anche la nomina alla presidenza Eni. In questo scenario si inserisce l’ipotesi alternativa rappresentata da Emma Marcegaglia, già presidente del gruppo energetico tra il 2014 e il 2020.
Una partita ancora aperta
La vicenda evidenzia le criticità del sistema delle nomine nelle partecipate pubbliche, dove interessi economici, regole statutarie e valutazioni politiche si intrecciano.
Al momento non ci sono decisioni definitive: la trattativa prosegue e gli equilibri restano in evoluzione, con possibili sviluppi nelle prossime settimane.
Economia
Fed nel caos, scontro Trump-Powell: rischio vuoto di leadership e incognita Warsh
Tensioni alla Fed tra Trump e Powell, a rischio la successione con Warsh. Possibile vuoto di leadership mentre cresce l’incertezza economica.
La Federal Reserve si trova al centro di una fase di forte incertezza istituzionale e politica. Le tensioni tra Donald Trump e Jerome Powell complicano il passaggio di consegne alla guida della banca centrale americana, mentre il contesto economico resta fragile e segnato da pressioni inflazionistiche.
Il mandato di Powell è in scadenza il 15 maggio, ma la successione appare tutt’altro che definita.
La nomina di Warsh e i dubbi del Senato
Il candidato indicato dalla Casa Bianca è Kevin Warsh, che dovrà affrontare il passaggio chiave della conferma al Senato. Un iter che si preannuncia complesso.
Una parte dei repubblicani ha espresso perplessità, legando il voto alla conclusione della controversia legale avviata dall’amministrazione contro la Fed e lo stesso Powell. Una posizione che rischia di rallentare o bloccare la nomina.
Le minacce di Trump e lo scenario istituzionale
Trump ha dichiarato di voler rimuovere Powell al termine del mandato se non lascerà volontariamente l’incarico. Una decisione che, se attuata, potrebbe aprire un contenzioso legale e lasciare la banca centrale senza una guida formale.
Tra le ipotesi allo studio ci sarebbe una soluzione temporanea affidata a un altro membro del board, ma la normativa vigente limita fortemente la possibilità di nomine ad interim senza il via libera del Senato.
Precedenti e limiti normativi
In passato si sono verificati casi di transizione non lineare, ma il quadro legislativo attuale è più restrittivo rispetto agli anni Settanta. Oggi la nomina del presidente della Fed richiede obbligatoriamente l’approvazione del Senato, senza margini per soluzioni temporanee imposte dall’esecutivo.
Questo rende il rischio di un vuoto di leadership più concreto rispetto al passato.
I nodi sulla credibilità di Warsh
Oltre agli ostacoli procedurali, emergono interrogativi anche sulla figura di Warsh. I suoi legami con l’amministrazione e con il mondo finanziario sollevano dubbi tra osservatori e parte del mondo politico.
Al centro del dibattito c’è la necessità di garantire l’indipendenza della banca centrale e la sua capacità di affrontare l’inflazione senza pressioni esterne.
Un passaggio delicato per la politica monetaria
La vicenda si inserisce in un momento delicato per l’economia statunitense, con l’inflazione in ripresa e i mercati attenti a ogni segnale proveniente dalla Fed.
Le prossime settimane saranno decisive per chiarire la governance dell’istituto e la direzione della politica monetaria americana.
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